Economista alemán: la política del BCE ha generado una burbuja sobre Alemania

9 de septiembre de 2017

9 de septiembre de 2017 — Gunther Schnabl, profesor de economía en la Universidad de Leipzig, le concedió una entrevista extensa al Deutsche Wirtschafts Nachirechten (DWN) en donde dice que la política del Banco Central Europeo (BCE) está debilitando a Alemania de forma tal, que al final, Alemania no va a poder ayudar a otros países en Europa. Los alemanes les va todavía relativamente bien, dijo, porque el BCE ha construido una burbuja financiera y los ingresos alemanes están apoyados en esa burbuja, Pero cuando estalle la burbuja de valores y bienes raíces, va a golpear muy duro realmente.

“El bienestar europeo se basa en una productividad industrial elevada. Después de la Segunda Guerra Mundial, el aumento pronunciado en la productividad fue la base para el aumento en los salarios y la expansión en los sistemas sociales. Los sindicatos se encargaron de honrar los aumentos en la productividad con los aumentos correspondientes en los salarios generalizados. Dado que las compañías (por el dinero barato) han perdido ahora incentivos para aumentar la productividad, no se van a poder mantener los niveles salariales ni la generosa seguridad social”.

La política del BCE lleva a un aumento en el desequilibrio social en países particulares, dijo Schnabl. “Por un lado, la política de dinero súper barato ha comprimido, como acabo de describir, los niveles salariales para grandes estratos de la población. Por otro lado, promueve ciclos especulativos en los mercados financieros, que van a producir unos pocos muy súper acaudalados, los banqueros inversionistas y gerentes de fondos especulativos. Cuando las burbujas estallan, los bancos centrales proporcionan más dinero barato, para garantizar que no sufra pérdidas ese estrato de ricos de la población y habrán creado nuevas olas especulativas. Con una política monetaria así, no es de sorprender que aumenten los desequilibrios en los salarios y la riqueza a nivel mundial”.

Aunque en Alemania “el PNB es más elevado que nunca, los costos de los rescates a los bancos y estados quebrados son distribuidos de una forma muy desigual. Los salarios, la seguridad en el trabajo y pensiones todavía son elevadas para la tercera edad, que también están bien financieramente. Pero los salarios y los niveles de seguridad social para los jóvenes se están hundiendo cada vez más, dado que el dinero barato está presionando el aumento de precios cada vez más y más elevados en el mercado inmobiliario y de capital, y ya no es posible para los jóvenes acumular riqueza a través de la escalera social”.

Sin embargo, dice, “la buena situación económica en Alemania también funciona positivamente en otros países. Pero esto solo puede funcionar mientras que no estalle la burbuja”.

Sin embargo, Schnabl, como un catedrático seguidor de von Hayek, no tiene otra solución que no sea el libre mercado.

La entrevista se produjo en el contexto de un sentimiento creciente en contra del BCE en Alemania, antes de que se produjera la reunión hoy de la Junta Directiva del BCE, que de nuevo demoró tomar alguna decisión sobre reducción gradual hasta la próxima reunión del mes entrante. Sin embargo, los rumores que reproduce el diario italiano Il Sole 24 Ore dice que el presidente del BCE, Mario Draghi, llegó a un acuerdo con su sucesor, el presidente del Bundesank Jens Weidmann, para mantener las tasas de interés en cero durante todo el 2018. Las acciones bancarias en Europa cayeron después de la conferencia de prensa del BCE, ante las expectativas de que continuará el descenso en las ganancias bancarias.